三条简单实用的风险规避原则

---

古罗马时期有一个思想家叫奥古斯丁，他问：「什么是时间？」。

不问还好，被这么一问，我就不知道怎么定义「时间」了。我看了看手机，时间是....嗯？这是时钟。
风险也是这样一个概念，我们天天挂嘴边「股市有风险，投资需谨慎」，但问你什么是风险，还真不好回答。

风险是指赔钱吗？是指危险吗？

股票资产的另一种叫法是「风险资产」，要是你说股票是「赔钱资产」、「危险资产」，显然不太对。

我们要规避风险，首先要先认识风险。

「风险」一词的由来，最为普遍的一种说法是，在远古时期，以打鱼为生的渔民们深深体会到「风」给他们带来的无法预测、无法确定的危险，「风」即意味着「险」，因此有了「风险」一词的由来。

其核心是「无法预测、无法确定」

造成这种不确定性主要来自两方面：

• 人的主观预测能力有限

• 客观事实的变化

你认为按常规俄罗斯不会打乌克兰，结果打起来了。你认为按道理佩洛西不会访台，结果她落地了。

你无法预料俄罗斯的做法，因为你不是俄罗斯高层。你无法预料无良政客为了选票而损害国家利益的做法，因为你不在通行的飞机上。

人的「预测能力有限」，导致主观预测与客观事实的背离，最终让风险管理失败。

而资本市场的价格是所有相关信息的集合的表现，人们又没有能力准确预测，所以才会说 风险就是金融的一部分

金融自带风险，但我们要赚钱就要跟风险打交道，下面三条原则，不能规避全部风险，但至少能帮你规避对赌、爆仓、和失误等风险。想要做对，就要从少犯错上做起。

原则一：投资的成败，不要建立的预测的对错上

我们都知道价值投资的方法是通过资产的分析、股票分析，估算了一个价值，然后等待股价波动触发交易条件。

这个过程并不对股价进行预测，而是被动等待市场波动到买点卖点，然后才进行投资操作。

而一旦你通过预测股价来操作，性质就改变了。变成一场对与错之间的下注，成败不由己。

事实上，专业的投资者和机构，天天宣布自己的预测，结果都不靠自己的预测赚钱。

你知道对冲基金中的「对冲」吗，其核心就是使用各种金融工具，把自己不想要的风险去掉，留下自己希望承担的风险。

简单来说就是你如果认为「龙头一定比同行其他公司好」，但又怕整体行业下行。

于是你先做多行业龙头，再做空一系列行业同行。这样如果行业整体上涨 30%，龙头上涨 50%，稳赚 20%；而如果行业出了什么问题，或者大盘下跌，导致整个行业下跌 50%，但龙头只下跌 30%，我还是能赚到 20%。

这是通过做多与做空配合对冲掉波动，只关注龙头是否能一直是龙头这件事。

最近高盛不是老唱多油价吗，搞不好人家怕赌错，反手搞个对冲的产品对赌油价跌。接着弄个马甲把它包装一下，设计到别人看不懂，然后卖给其他人。

2008 年金融危机就这么搞出来的，那些把高风险次级贷款打包成 AAA 级债券，然后销售给其他机构。这些机构又层层包装层层销售，到最后没人知道里面是个啥。最终因大面积违约导致信贷崩盘，危机席卷而来。

所以，你别以为人家在预测你也预测，实际人家是卖产品、卖预测报告给你。预测对了，赚你利润和管理费，预测错了，赚你管理费。

原则二：远离会导致「资产永久性损失」的行为

首先你要清楚波动不是风险，真正的风险是「资产的永久性损失的可能」

你不融资融券加杠杆，就不会爆仓。

杠杆投资不能改变价值，不能改变获利概率，只是改变了投资者的风险收益结构，放大了资产永久损失的可能性。

所有的数据都是关于过去的，所有的判断都是关乎未来的。判断必然有错误时候，杠杆就降低了你的容错率。这是一种投资者主动引入的全盘覆灭的风险。

我们不知道危机时候市场疯狂程度，加杠杆的好处是可以赚得快一些；不加杠杆的好处是，可以活得长一些。 但是你要坚信活得长才有源源不断的机会，加杠杆就可能会让你再也没有机会。

原则三，不做即兴操作，而是提前准备

不被雨淋的最好方法就是，每天出门都带伞

盘中决策都不是什么好事情，因为这个时候人们都是短视的、情绪的、不顾一切的。金融风险叠决策的风险，大大增加了错误操作可能性。

所以提前列出买入和卖出价格，模拟腰斩的时候的应对方案，暴涨时候的应对方案尤为重要。

总结一下

• 风险不是危险，风险是不确定性的结果

• 在专业投资机构里，投资成功不依赖于预测

• 提升投资的容错率，避免做资产永久损失的操作

• 做一名准备者，而不是等不好的结果到来的时候再添决策风险。

最后引用《投资最重要的事》作者霍华德·马克斯的话：

当海面波涛汹涌时，最好的应对措施是专注于完成长期航行，而不是考虑下一个浪头会把船头推高还是推低。  

准确评估资产的价值，评估价格与价值之间的关系，当发现错误定价时，果断地、不留情面地采取行动，才是我们投资的最佳目的地。这仍然是通往投资成功唯一可靠的道路。目前的环境丝毫没有改变这一点。